(Bloomberg) — Las acciones chinas en Hong Kong cayeron a su nivel más bajo en casi dos décadas, ya que la ausencia de nuevos estímulos económicos y medidas de apoyo al mercado profundizó el pesimismo de los inversores.
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El índice Hang Seng de empresas chinas cayó hasta un 3,6% el lunes, acercándose a un nivel no visto desde 2005, lo que lo convierte en uno de los principales índices con peor desempeño en Asia. Los gigantes tecnológicos chinos, incluidos Meituan y Tencent Holdings Ltd., se encuentran entre los mayores obstáculos.
La continua liquidación de las acciones chinas contrasta marcadamente con un Wall Street más optimista, donde el S&P 500 subió a un máximo histórico el viernes por primera vez en dos años. También se produjo después de que los prestamistas comerciales de China mantuvieran sin cambios sus tipos de interés clave, una medida que sigue a la reciente decisión del banco central de mantener bajos los costos de endeudamiento, pero que puede decepcionar a los inversores que esperan un estímulo más agresivo.
Marvin Chen, analista de Bloomberg Intelligence, dijo que las recientes caídas pueden deberse a “la falta de catalizadores a corto plazo y flujos hacia alternativas más atractivas en la región”. «Los mercados globales en el sector de los chips se han recuperado, y ésta es un área en la que China y el resto del mundo pueden estar trabajando por caminos separados debido a las tensiones geopolíticas».
El ánimo es igualmente frágil en el mercado de China continental, donde el índice de referencia CSI 300 cayó hasta un 2,3% el lunes, la mayor caída desde finales de 2022.
La caída coincidió nuevamente con un aumento en el volumen de operaciones en un puñado de fondos cotizados en bolsa que siguen los principales índices, una señal de que las compras dirigidas por el Estado pueden estar detrás del inusual repunte. El índice local cerró el lunes con una caída del 1,6%.
Esta pendiente creciente añade presión a una enorme cantidad de los llamados derivados bola de nieve, que son productos estructurados que prometen cupones similares a los de los bonos siempre que los activos subyacentes se negocien dentro de un cierto rango. El índice CSI Smallcap 500, una referencia de precios para algunos de estos productos, cayó hasta un 3% el lunes, hasta situarse dentro del 1% del umbral previamente estimado, lo que podría provocar pérdidas generalizadas como una bola de nieve.
Un indicador de las acciones chinas que cotizan en Hong Kong ha perdido aproximadamente un 13% en lo que va del año, mientras que el índice Standard & Poor's 500 ha subido un 1,5%. El índice CSI 300 cayó un 5,1%.
Una combinación de factores ha debilitado las acciones chinas desde principios de 2024, desde una profunda caída en el mercado inmobiliario hasta persistentes presiones deflacionarias, así como la renuencia de Beijing a utilizar medidas monetarias y fiscales agresivas para reactivar el crecimiento. La incertidumbre sobre la trayectoria de las tasas de interés estadounidenses y las preocupaciones sobre una supervisión regulatoria más estricta se sumaron al pesimismo.
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Los beneficios de la flexibilización monetaria por parte del Banco Popular de China ya han sido descontados y se necesitan políticas «más agresivas» para reactivar las acciones, dijo Eva Li, directora de acciones de la Gran China en UBS Global Wealth Management, en una conferencia de prensa el viernes.
–Con la ayuda de John Cheng.
(Actualizaciones con detalles sobre el volumen de negociación de ETF preferidos por el estado en el sexto párrafo)
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