¿Por qué algunos bancos centrales se apresuran a subir las tasas de interés ahora?

Nueva York
CNN
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Los banqueros centrales de todo el mundo están enviando el mensaje de que lento y constante no ganará la carrera contra la inflación.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo después Aumento inesperado de las tasas de interés en medio punto porcentual jueves.

Aunque la inflación se ha desacelerado en muchos países después de más de un año de aumento de las tasas de interés, aún se encuentra por encima del nivel del 2 % que apuntan muchos bancos centrales.

Elevar las tasas de interés es la principal herramienta que tienen los banqueros centrales para reducir la inflación. Al mismo tiempo, la investigación indica que existe un efecto de retraso de al menos 12 meses desde el momento en que un banco central actúa hasta el momento en que sus acciones se sienten en toda la economía.

Es por eso que la Reserva Federal detuvo las subidas de tipos de interés en su reunión de junio después de 10 subidas consecutivas desde marzo pasado. Sin embargo, muchos funcionarios de la Fed indican que las tasas de interés podrían volver a subir el próximo mes porque, al igual que Bailey, no quieren arriesgarse a perder el control de la inflación si no actúan ahora.

Por que ahora Al parecer, una coyuntura tan crítica?

Los banqueros centrales tienen un equilibrio muy delicado. Por un tiempo parecía que podían subir las tasas de interés sin dañar demasiado sus economías. Pero ahora el tiempo se está poniendo al día. Y con una inflación todavía más alta de lo que les gustaría, los riesgos de hacer demasiado para reducir la inflación son iguales a los de no hacer lo suficiente.

Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, comparó recientemente el aumento de las tasas de interés con un avión que se dirige a un destino.

«Al principio, el avión necesita subir abruptamente y acelerar rápidamente», dijo en un discurso a principios de este mes. Pero a medida que se acerca a su altitud objetivo, puede reducir su aceleración y conservar su velocidad aerodinámica actual. El avión necesita subir lo suficientemente alto para llegar a su destino, pero no tanto como para llegar demasiado lejos».

“El avión todavía está subiendo, y seguirá moviéndose hasta que seamos lo suficientemente rápidos para planear de manera sostenible y aterrizar en nuestro destino”, dijo Lagarde dos semanas antes de que el Banco Central Europeo elevara las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual. Los precios al consumidor subieron en los 20 países que usan el euro 6,1% en mayo, Dilución del 7% hace un mes.

Otra forma de interpretar la analogía de Lagarde es que si un avión no sube lo suficientemente alto como para alcanzar una altitud segura, puede encontrarse con turbulencias indebidas que le impedirán llegar a su destino del 2% de inflación.

Esto es exactamente lo que preocupa a los banqueros centrales.

Una de las razones por las que los bancos centrales se han esforzado por reducir la inflación es que ciertas partes de la economía no responden a tasas de interés más altas. Por ejemplo, los precios de los servicios en los Estados Unidos, excluida la energía, aumentaron un 6,6% año tras año, según los datos del índice de precios al consumidor de mayo. Si bien los precios del año pasado aumentaron un 5,2% con respecto a 2021, IQuedó claro que los altos precios de los servicios son fijos.

Es difícil para los bancos centrales ejercer presión sobre la inflación cuando es pegajosa o persistentemente alta. Pero esto no es imposible. Es solo una cuestión de cuánto dolor quieren infligir a la economía elevando las tasas de interés para reducir la inflación.

Tomar esta decisión demasiado tiempo tiene sus propias consecuencias, dijo Michael Purdue, profesor de economía y director del Centro de Historia Monetaria y Financiera de la Universidad de Rutgers.

“Cuanto más esperen, más ajustes se necesitarán para que la inflación vuelva a bajar”, ​​dijo a CNN. Esto se debe a que la investigación muestra que la inflación, si no se aborda, puede volverse cada vez más difícil de controlar para los bancos centrales elevando las tasas de interés.